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一、理解跨期套利的基本结构
跨期套利是在同一币种不同到期日的期货合约间建立方向相反、数量相等的头寸，利用价差偏离与回归获取收益。该策略不依赖单边价格方向，核心在于捕捉两个合约之间的相对价格变化。
1、登录Binance官网或App，进入「衍生品」→「合约交易」→「USDT合约」界面。
2、在合约列表中筛选同一标的资产的多个到期合约，例如BTCUSDT永续合约与BTCUSDT季度交割合约（如BTCUSDT_260627）。
3、调出K线对比视图，观察两合约价格差值的历史波动区间与当前偏离程度。
二、识别合理价差与建仓信号
价差合理性由持有成本模型决定，包含资金费率累积、隐含利率及流动性溢价。当实际价差显著高于或低于统计均值±2倍标准差时，构成潜在套利窗口。
1、在Binance合约页面点击「市场深度」旁的「价差分析」工具（如已上线），或手动计算：当前永续合约价格减去交割合约最新标记价格。
2、切换至「资金费率历史」面板，确认近3个结算周期内永续合约资金费率为正且持续走高，提示多头溢价明显。
3、检查交割合约剩余天数是否大于7日，确保有足够时间等待价差收敛，避免临近交割的波动干扰。
三、执行买入近月卖出远月组合
该操作适用于价差扩大预期下的正向套利：做多流动性更好、价格更贴近现货的近月合约，同时做空溢价更高的远月合约，锁定当前价差并等待收敛。
1、在BTCUSDT_260627合约页面选择「限价单」，输入做多数量（如10张），价格设为买一档。
2、切换至BTCUSDT_260926合约页面，同步提交等量做空限价单，价格设为卖一档。
3、启用「关联订单」功能（若平台支持），确保两笔委托满足“同触发、同执行”逻辑，降低敞口风险。
四、执行卖出近月买入远月组合
该操作适用于价差收窄预期下的反向套利：当远月合约因流动性不足或抛压导致价格异常偏低，近月合约相对高估时，通过反向头寸捕获修复行情。
1、在BTCUSDT永续合约界面提交做空委托，数量与目标远月合约头寸匹配。
2、在BTCUSDT_260926合约界面同步提交做多委托，价格参考其前5分钟加权均价下浮0.1%以提高成交率。
3、设置「止盈价差」条件单：当两合约价差缩小至设定阈值（如原偏离值的50%）时，自动触发平仓指令。
五、动态管理与平仓退出
跨期套利持仓需持续跟踪价差运行轨迹与资金费率变动节奏，避免因单边强平或费率反转导致收益侵蚀。
1、每日UTC 00:00、08:00、16:00查看Binance「资金费率预告」，预判下一周期费率符号与幅度变化。
2、当价差回归至布林带中轨附近且连续两小时未突破，可分批市价平仓，首笔平仓比例不低于50%。
3、若持仓超过5日且价差波动率下降至历史10分位以下，立即启动全部平仓流程，不得等待理论收敛。
